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巴菲特的合伙公司

 

    在那些日子里,他的家里人经常找他征询投资方面的建议。于是,他在1956年成立了巴菲特合伙公司,他告诉他的股东们说“我将像经营自己的钱一样经营这个公司。我会承担相应的损失,也应获得我相应的利润。我不会告诉你们我是怎样经营的。”
  巴菲特管理这个合伙公司,而其他成员都是有限股东,他们不做出任何决策。在公司的收益报告归档之前,巴菲特的投资者没有人会知道他都做了些什么。

  他从他的朋友们和亲戚们那儿共筹集了105100美元创建他的合伙公司。除了经常到城里游说别人,主要是医生,加入他的合伙公司外,巴菲特记录下来的只有几笔很小的花费。收取租金是正当的。巴菲

特非常珍视他那低成本的经营习惯。

  他在离他楼上卧室不远的由玻璃所围起的走道里经营他的合伙公司。如果说曾经有人居住在店铺的上面――确切地说应该是店铺的里面的话――巴菲特在开始其资金管理方面无人可敌的事业时,就是住在那里的。 
  1956年的一个夏日,本 .格雷厄姆的朋友,佛蒙特州诺威奇大学的校长,物理学教授荷马 .道奇听说了这位有巨大成就的青年人后,在驾独木舟旅行回来后,来到了奥马哈。道奇找到了巴菲特,从而成为了巴菲特合伙公司第一个来自于圈外的合伙人。

  巴菲特穿着袜子打开了门,并邀请道奇进来随便聊聊。道奇把12万美元交给了巴菲特,让巴菲特帮助他的家庭进行投资。

  巴菲特在接受《财富》杂志的采访时说,“荷马告诉我说,‘我想让你来管理我的钱。’我说‘我现在正在做一件事情,就是和我的家人一起搞了个合伙公司。’他说‘好吧,我也想和你搞一个合伙公司。’这样,我和荷马,他的妻子,孩子们还有他的孙子们也成立了一个合伙公司”。

  道奇在巴菲特合伙公司里为他的家庭进行了投资,当他于1983年去世时,他所投资的金钱数已经增加到了几千万美元。

  道奇的儿子诺顿是马里兰大学社会经济学方面的专家。他曾捐助了4万美元。《福布斯》杂志说,诺顿 .道奇决定用他的财富做一些有价值的事情。在他经常去前苏联旅行的途中,道奇得知许多有才华的艺术家,因为没有赞美共产主义国家的光荣而无法使他们的作品展出时,道奇卖掉了一些伯克希尔公司的股票,并用卖股票的钱买下他们的作品,并对它们进行大肆宣传,引起了公众的注意。后来,道奇把价值2 000万美元的艺术品捐赠给了鲁特格斯大学。他曾经说过这些艺术品将被称作是“巴菲特收藏品。”

  道奇说过,“我父亲一眼就看出,沃伦在金融分析方面是个非常有才华的人。但是,还有很多东西是他没有看到的。”

  老道奇见到的是世界上最具天赋的艺术家,他酷爱投资过程并掌握了所有的投资技巧。《财富》杂志上的同一篇文章中引用了伯克希尔公司的副主席查尔斯 .芒格的话,“巴菲特的大脑是一台超级推理机器。因为他发音清晰、表达力强,你可以看到那个大脑在运转。”

  20世纪60年代早期到中期这段时间,一个叫做劳伦斯 .特奇,后来成为洛斯美国哥伦比亚广播公司主席的年轻人,给巴菲特寄来一张30万美元的支票,还附有一张便条,上面写着“把我算作你的合伙人。”

  特奇作为一个投资者绝不是一个懒惰,缺乏雄心或能力的人,他后来把巴菲特描述成一位“当代最伟大的投资者。”迈克尔 .阿塞尔补充说,“那种说法太含蓄了。随着伯克希尔公司财富网以幂的方式不断扩张,沃伦 .巴菲特将会被看做是自由社会知名的、经济价值方面最伟大的建筑师之一。”特奇后来告诉《福布斯》杂志的记者说,他卖掉了他的伯克希尔公司的股票,以避免作为巴菲特合伙公司的投资者,因为他们两个可能都对同一种股票感兴趣而受到批评。

  在巴菲特合伙公司创业早期,一些投资者和巴菲特一起在雇佣契约上签字,但其他一些投资者则不这么做。约翰 .瑞恩写道:“当我第一次见到巴菲特时,我做出了相反的决定,当时我想为我的钱找一个好的投资方向。在合伙公司创业的最早期,他连个办公的地方都没有,只得在离卧室不远处的过道里操作公司的业务――没有秘书、没有计算器。当我发现股票的经营状况不为人所知时,我决定不在雇佣契约上签字。”

  到1961年,31岁的巴菲特已是一位百万富翁了。但是,当微软公司的比尔 .盖茨31岁时,已经是一个亿万富翁了。喜剧演员杰伊 .利诺在谈到盖茨时说:“这个人是如此的成功,他的私人司机是罗斯 .皮若特。”

  1965年,巴菲特通过他自己的合伙公司,获取了伯克希尔―哈撒韦公司的多数股权,那是马萨诸塞州新贝德福德市一家拥有大约1400万美元资产的纺织厂。

  1969年,巴菲特认为,他不会再发现真正的价值,即以大大低于其内在价值的价钱廉价购买一家公司或部分公司,他决定解散经营得非常成功的合伙公司。

  巴菲特合伙公司已拥有1亿美元的资产,在13年的经营中,平均年增长率为30%;巴菲特的个人资产大约有2000万美元。当时,年仅38岁巴菲特在给有限股东的信中写道:

  对于目前的情况,我有些跟不上形势了。当游戏不再按照你的方式进行时,只有人类才会说新的方法是错误的,它肯定会使人们陷入麻烦之中,等等……但是,有一点我是清楚的,那就是我不放弃原来的方法,尽管这意味着在获取丰厚的,唾手可得的利润之前要高高兴兴地接受这个我完全不理解的方法,对此,我没有成功地实践过,但是,它可能会导致永久性的大量资产的损失。

  他把合伙公司的资产分发给他的投资者们,把伯克希尔公司的股权也按比例分配下去。

  在《金钱的主人》一书中,约翰 .淳恩专门有描写巴菲特的一章。关于巴菲特合伙公司,他这样写道,“在他漫长经营过程中,从未有一年出现不景气的时候,即使在1957年、1962年、1966年和1969年严重的熊市状况下,也未出现过。这个业绩在现代投资组合管理上是非常卓越的,是别人无法超越的纪录。”

  巴菲特合伙公司解散后的第3年,股票市场经历了几十年中最糟糕的时期,即1973年―1974年的经济瘫痪。

  猜想一下,谁会在1973年买进股票,就像我们后来看到的那样,在1973年的春天和夏天,巴菲特以最低的价格购进了大量的媒体和广告公司的股票,包括价值1600万美元的《华盛顿邮报》公司的股票。

 

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