富国基金认为,尽管A股经过2006年冠绝全球的强劲上涨,2007年的中国资本市场不会出现类似1993年和1996年大牛市后的大幅调整,因为现在的资本市场基础已经今非昔比,资本市场已经可以实现可持续发展。
2007年1月底,在北京召开的华安基金机构投资者年会上,面对投资者对市场的担心,华安基金的几位明星基金经理给出的回答是:如果不想错过股市的黄金上涨期,买入持有,不判断顶部是最好的方法。
“卖还是不卖?”
“不卖!”
这是多数中外投资基金经理的普遍心态。华安基金的基金经理认为,在2007年出现20%~30%的调整幅度是正常的,投资者需要提高风险预期,而基金经理应该稳定自己的心态。在流动性溢价、人民币升值、人口红利趋势不改变的情况下,每一次调整往往可能成为投资的好机会。
基金“不卖”现象至少体现了投资基金经理的以下几个重要思路:
第一,震荡是短期的。当行情温和震荡上升的时候,应该说,行情的运行是非常良性的。一旦行情出现连续的加速拉升,就意味着市场将迅速接近中期顶部,加速的攻击行情在创造巨大财富效应的同时也在转向反面。因此,充分的震荡是非常必要的,短期内大盘的宽幅震荡其实就是快速释放市场短期风险的过程。
第二,有利于牛市行情延续的因素并没有因为短期震荡发生任何改变。在人民币升值的预期下,股市对中长期资金仍然有较强的吸引力。从全球范围看,凡本币升值都将给一国资本市场带来价值重估的重大机会,而且中长期升幅相当可观,这将刺激外围资金源源不断地流入该国股市。正因为如此,不管股市短期股指如何调整,也不管调整幅度有多深,只要做多的氛围尚未发生根本性改变,牛市行情就不会终结,期间的每一次调整都是为了更加踏实地上行。
第三,市场主力对中国牛市的乐观投资态度没有因为短期震荡而发生任何改变。招商证券分析师赵建兴认为,本轮行情的基础是上市公司盈利的高速增长和中国经济长期高速平稳增长,这将带来中国资产价值重估机会,况且,充沛的流动性支持仍很牢固。