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第六章 公司分析与长线投资(5)

 

股利支付率。该指标反映了公司鼓励分配政策和支付股利的能力,计算公式为:股利支付率=每股股利/每股收益×100%,股利支付率较高时,公司进行大比例分配的可能性较大。

每股净资产。每股净资产也是影响股价的一个非常重要的因素,尤其是对于一些大盘蓝筹股。计算公式为:每股净资产=年末净资产/发行在外的年末普通股股数。每股净资产在理论上提供了股票的最低价值。

市净率。市净率是根据每股净资产算出来的,评价股票市价相对于每股净资产而言是否被低估,一般用于大盘蓝筹股的股值评价中,市净率越低,表明投资价值越高。

(6)现金流量分析

现金流量分析是最近才发展起来的,其方法体系并不完善,一致性也不充分,但却能够反映出一家公司在经营过程中是否存在资金问题。现金流量分析不仅要依靠现金流量表,还要结合资产负债表和利润表。

流动性分析。流动性是指公司将资产迅速转变为现金的能力,在对流动性进行分析的时候,主要运用到以下指标:

现金到期债务比。计算公式为:现金到期债务比=经营现金净流量/本期到期的债务。计算出来的数值越高,表明公司偿债能力越强。

现金流动负债比。计算公式为:现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债。数值越高,流动性越强。

现金债务总额比。现今债务总额比=经营现金净流量/债务总额。数值越高,公司承担债务能力越强。

获取现金能力分析。获取现金能力是指经营现金净流入和投入资源的比值,主要的指标有:

主营业务现进比率。计算公式:主营业务现金比率=经营现金净流量/主营业务收入。公式中主营业务收入是指主营业务收入和应向购买者收取的增值税税额,该数值越高越好。

每股营业现金净流量。计算公式:每股营业现金流量=经营现金净流量/普通股股数。该指标反映了公司最大分派股利能力,超过此限度,就要借款分红。

全部资产先进回收率。计算公式:全部资产现金回收率=经营现金净流量/资产总额×100%。该指标反映了公司资产产生现金的能力。

财务弹性分析。财务弹性使用经营现金流量与支付要求进行比较,现金流量超过需要,有剩余的现金,公司的发展就会比较自由。财务弹性分析主要用到的指标有:

现金满足投资比率。计算公式:现金满足投资比率=近5年经营活动现金净流量/近5年资本支出、存货增加、现金股利之和。该数值越大,说明资金自给率越高。

现金股利保障倍数。计算公式:现金股利保障倍数=每股营业现金净流量/每股现金股利。该数值越大,表明公司支付现金股利能力越强,分红的可能性越大。

(7)财务分析中应注意的问题

首先,增资行为对财务结构的影响。公司通过配股融资后,净资产会增加,在负债总额和负债结构都不发生变化的情况下,负债率和权益负债比率都会降低,债权人风险降低,而股东承担的风险将会增加。增发新股也能使资产负债率和权益负债比率降低。

其次,会计政策和税收政策的变化对财务报表的影响。目前的财务报表和财务分析指标很多都是根据会计准则来的,有的收入没有列入财务报表中,也有的风险项目没有列出来,会计准则的变化会使原本隐藏在财务报表之后的负债或资产显现出来,最为明显的例子就是600864岁宝热电,受新会计准则的影响,公司每股收益上百倍的增长,股价也是连续涨停。税收政策的改变会影响企业的税务负担,比如说前一段时间的降低出口退税,对很多出口类的上市公司就造成了很大的影响,出口退税的降低实际上是减少了公司的现金流量。

(四)新股分析方法

新股上市很适合做长线投资,新股的招股说明书对宏观经济政策、行业发展前景、公司在本行业中所处的地位以及公司财务状况等都有非常详细的说明,不用自己搜集大量的数据信息,比较适合投资者进行深入的分析。

 

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 第一章  双线理论(5)
 第二章  成交量理论(1)
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