数字说话(2)

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4. 在盈利总数大的公司中去选

　　航母总是能在大风大浪中平稳运行，一家企业赚钱多了，证明了它的市场地位；企业的各种发展都需要钱，技术改造、产品升级、市场拓展、规模扩大等等；而这些又进一步确保了它的市场地位，投资这些企业几乎可以终身相伴。国内上市公司中，这样的企业并不在少数，如招商银行、贵州茅台、五粮液、上海机场、铜都铜业等。那些盈利总数只有几百万元的公司不要选，因为这点钱很难有剩下来用作二次投资的，这样第二年的业绩就很难保证。更重要的是企业钱多了，即使股价不上涨，分红也是很可观的。比如2006年的分红状元——驰宏锌锗，以每股收益5.3152元的高价成为中国沪深两市第一绩优股，而其向全体股东每10股送红股10股派发现金红利30元的分红方案，更是创下了中国Ａ股历史上最大的分红纪录。所以，选择这样的公司往往会有意外惊喜。

　　5. 现金流越多越好

　　现金流不是一个可以简单化的概念，它主要记录的是企业在销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务、对外出资和支付税收等活动中的现金流动状况，反映了业务的现金收支状况。现金流对于企业，就像血脉对于人体，只有血液充足且流动顺畅人体才会健康，良性现金流可以使企业健康成长。企业若没有充足的现金就无法运转，更无法实现企业价值最大化。作为资源转化增值链的企业，从产品的市场调研到售后服务的整个过程，任何环节都与企业的现金流交织在一起。现金流管理的好坏决定着企业的生存和未来的发展。如果只重视预期的利润，不关注现金流，就等于失去了发展经营之本，再精妙的管理方案也会付之东流。

　　现金流是企业生产经营的动力源。在企业日常经营活动中，资金的运动从货币形态到实物形态，再到货币形态，周而复始，不断运转，以实现价值的增值。企业由于规模经济的渴望和对外扩张的需要，都对现金有着巨大的需求。而且，为了在激烈的市场竞争中获得竞争优势，提高竞争能力，企业通常要进行新业务导入、企业并购等等，也必须投入大量资金。

　　企业有了充足的现金购买原材料、辅助材料、机器设备，支付劳动力工资及其他费用后，进入了生产过程。企业需要持续不断地经营下去，这就需要不断地有足够的现金参与运转。同时，生产的产品还得满足社会的需要，得到社会的承认，从而将产品销售出去，并收回现金。对于企业的生存，现金流量比利润更重要、更客观。根据权责发生制确定的利润指标，更易受人为操纵、控制，并不能代表企业的实力。而现金流却是企业生存的必要元素，不仅可以反映企业的支付能力，而且可以证明企业的信用和实力。在实践中可以看到，有的企业虽然账面盈利颇丰，却因现金流量不充沛而倒闭；有的企业虽然年年亏损，却因有足够的现金流量而得以长期生存，最后抓住机遇发展壮大。应该说，现金流量是利润质量高低的“检测器”。企业要想持续经营，靠的不是高额利润，而是必须保持良好、充足的现金流量。

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