2007罗杰斯上海现场报道会(14)

【现场记者2】丁远：研究我们现在的利润有多少？在我研究小组的帮忙下我们对中报做了研究，得出的结论就是好得难以让人置信。

【现场记者2】丁远：现在企业的利润销售额在上涨20%到30%但利润很多是70%到80%地涨，说得难听点就是公司在不务正业，也许是在炒股票。

【现场记者2】丁远：第二个数字是很多企业有营业外收入，这块东西除以净利润是所有上市公司百分之4.7，不管怎么说这个问题一定要重视，这两块利润具有很大不可复制性。

【现场记者2】看好一个行业不等于看好一个行业的公司，请问罗杰斯先生有何看法？

【罗杰斯】我还是接着张先生刚才讲的，有很多中国公司收益增长非常快，可是在英语中我们叫金融工程，象刚才教授所讲股票市场投资能够提高收入，这样由母公司把资产注入子公司这种手段，在泡沫的情况下经常会发现。看看80年代的日本当时也是出现这种情况，在美国也是资产泡沫的时候，所以大家小心，如果象教授先生讲的，这是不可重复的，可能两三年没关系，但最终利润上不去就会有问题了。

【罗杰斯】大家已经看到了很多泡沫，可以看下股票市场的历史，泡沫不是中国发明的，很多市场都会，我希望大家能够充分地理解。

【现场记者2】丁远：动态市盈率现在成了我们一个股市的重要支撑点，它有多大的可靠性？

【现场记者2】请罗杰斯先生针对这个问题，来回答一下。

【罗杰斯】你要是投股票市场的话，可能在未来有。不管是中国的分析师还是外国分析师，他们大部分都不知道在做什么，所以我强调一下，你投资的东西应该是自己很熟悉很细心的，这样你就能够更好对这个行业的变化做出判断。如果你仅听信传闻、分析师的话，我怀疑你们会遇到问题。

【现场记者2】丁远：最大的风险是什么？是不知道现在是风险。应该对投资者讲清楚，多少倍的市盈率就该是多少倍的市盈率，比如韩国，韩国的经营环境跟美国的不一样，但是。。。不管怎么解释，大家一定要了解这后面的风险。

【现场记者2】现场主持人：关于铁路行业，罗杰斯先生，您有什么见解？

【罗杰斯】好象我没有提到铁路，只是说确实是铁路要扩展，要延长，在过去的几年中中国的铁路遇到了问题，铁路的投资确实是重头戏，铁路行业的盈利能力也会更好。事实在过去他们并没有盈利，也许是走牛的一个因素，因为你过去没做好，所以未来要做得更好。当然，具体的决定还是投资者自己做出。

【现场记者2】张长虹：中国进入了加息周期，人民币升值问题及中国股市三方面做一个阐述。