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一些简单的赚钱规则(3)

 

再举个例子,90年代的四川长虹,当时我们国家刚刚开始普及彩电,彩电行业是朝阳行业,但是,这个行业是完全竞争的行业,周期比较短。很快,康佳、TCL全部做起来,然后彩电行业就陷入了过度竞争,最终就不行了。

所以,选择股票,首先要判断公司处于哪个阶段,不在好的行业阶段,再优秀的企业家去经营也没有用。

再比如,倒退回七八年前,我国煤矿还是全行业亏损,当这个行业复苏时,判断很重要,以前看起来不值得投资行业这时候就具备投资的条件。

而且,每个行业的现状在每个国家都可能不同,不是简单的周期问题,美、欧、日各个行业很成熟,体现了周期性。而中国很多东西以前没有,属于刚刚引进来的朝阳产业阶段。再过一段时期,可能我们劳动力成本也上去,土地价格等各种资源价格都上去了,此行业就考虑往别处转移,此时这个行业可能变成夕阳行业了。

C. 找准垄断

在把握行业过程中,李振宁认为行业垄断和公司垄断十分重要,因为有垄断的东西往往比较稳定。

在任何市场上。行业垄断包括天然垄断和技术垄断,前者如一些铁路公司,后者如微软这类大公司。

拿深中集举例子,这个公司一直有好的港口,这些属于天然垄断资源,另外,这个公司管理团队也好。还有一类,管理团队有的是国营体制,不算太好,但是这些公司占有的资源很好,这些资源属于天然垄断,只要把资源看好,如果这类公司体制方面有所改变,这个企业就会焕发出很强的潜力,而且这种公司往往一开始没有得到社会共识,一旦被发掘后,再形成社会共识,就能获得超额利润。

投资者除了关注企业垄断是否存在、是否正在形成的过程中,还要时刻关注这个垄断是否会被打破。

因为垄断形成过程中,利润越来越高,但打破过程中,就会得到相反的结果。而且,一旦行业垄断被打破,原有垄断企业会输得很惨,例如巴菲特当年买过美国航空公司,就是看中它的垄断地位,他一直拿着股票,到后来美国一下开放六家航空公司,结果最差就是美国航空公司,因为这家公司吃垄断饭吃惯了,真正面临竞争后,反而不行,巴菲特不得不卖掉其股票。

D. 共识决定股价

对于大多数投资者,如果不去想挖掘垄断型企业,那么,李振宁建议去投资行业里重要的龙头企业。他认为,带有龙头地位的企业,本身就有战略的价值。

但对于大多数投资者来说,及时地对企业做出龙头判断有些困难,因为很多企业一开始,很难判断它是不是行业龙头。

就此,李振宁的观点是:对于一些比较传统的行业,投资者能够比较直观地看到行业中的龙头股票。但是对于一些新兴的行业,如何发现行业中的龙头就不那么容易了,比如一些新的能源行业,太阳能行业,投资者可能就看不到龙头。

所以,对行业的判断力其实也有很多主观因素,这里你既是客观地选择这家企业,你认为它会成为龙头,也是在选择社会的共识,社会共同认为它会成为龙头。不管后来它能不能成为龙头,可能过一段时间股价就会被体现,因为股市受情绪的影响,参与者直接决定了它的走向,这就是共识,共识决定了股价。

E. 重视调研

李振宁是比较注重调研的。但他调研的方法对一般投资者来说不具有借鉴意义。

 

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