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投资之路(4)

 

并且,随着基金业发展,国内基金公司的数量和管理基金的规模在不断增长,公募基金品牌开始逐步形成。此时,基金经理开始提倡价值投资,按照行业的基本面来投资,为基金行业带来了正面的效果。

“大家认识到,基金公司的管理机制、商业模式比过去炒股票的商业模式更理性、更安全、更可靠。”石波称,市场会随着公募基金的成长而日益规范。

“以前券商的资质还不够专业。”石波把券商比作百货公司,而把基金公司这样只做投资业务的更专业化的机构比作大卖场,在机制上,基金公司引进国外机制实现三方监管,“这样的架构下使投资行业出现了公开、透明、阳光化的运作方式,也使这个行业获得声誉”。

“而公募基金出现后,不仅引进了国外的风险控制、投资流程、作业组织等,而且显著地传播了投资知识,唤醒了普通人的投资意识。”石波认为,基金公司从企业的基本面去着手,实践了价值投资,实际上传播了投资理念。

在做公募基金经理时,石波就提出了“投资伟大的企业”的口号,正是因为这个理念,他管理的基金股票换手率一向不高,并能够在2007年5?30这样的市场波动中经受住考验。2007年二季度,石波管理的华夏回报2号基金在开放式混合基金中排名第一。

虽然如此,石波并不看重排名,而希望能够买入可以持有3年的股票,因为他认为短期的排名对于一个基金经理的投资成果的考核“实在是太短了”。

石波在华夏基金管理有限公司所管理过的兴科基金(后拆分为华夏蓝筹)是中国目前最大的基金,兴华基金是目前中国累计回报最高的基金,华夏回报是中国分红次数最多的基金。石波还曾被美国《福布斯》杂志评为2006年中国优选基金经理。

之三:成功投资

在公募基金期间,石波投资了一些很好的企业,小商品城与苏宁电器就是其中的代表。

“我们选择的是价值投资,要看上市公司的业绩增长是不是能支持上市公司的股价,比如小商品城,我认为股价还没有充分反映它的市场价值。”石波称。

2004年,石波就开始关注并投资小商品城了。

小商品城全名浙江中国小商品城集团股份有限公司,公司的经营范围涉及:实业投资开发、市场开发经营、市场配套服务、金属材料、建筑装饰材料、百货、针纺织品、五金交电化工、办公设备、经营进料加工和“三来一补”等业务,公司于2002年5月9日在上海证券交易所挂牌交易。

石波最初投资小商品城时,该股票的价格是20多元,总市值不到30亿元。但在研究报表和实地考察后,石波发现,小商品城的商业面积为180万平米,如果以2万/平方米的价格计算,实际价值超过360亿元。毫无疑问,该股票的价值被严重低估。于是,石波在管理华夏回报时,坚持买入并持有小商品城,获得了超过300%的收益。

苏宁电器也是让石波感兴趣的公司。

当时,苏宁电器的盈利模式曾经引来两种完全不同的判断。看好苏宁的人认为其连锁模式可以很大程度地挤压厂商利润,以低价争夺消费者,是极其现代化的经营模式,具有很强的盈利能力。而重视风险的人则认为,苏宁的房子是租的,商品是厂家的,其实苏宁什么都没有,一旦发生风险,投资者可能血本无归。

 

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