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投资股票要有自己的主见

 

我们的目标是吸引那些长期投资者,他们在购买股票时并没有一个出售股票的时间表和价格目标,但他们却并非打算永久性地控股……经纪人永远不会成为你的朋友,他们更像是你的医生,只有经常给你变换药方,才能向你收取更多的钱。他们的收入取决于交易所推出了什么,而不是你的生活变得有多好。

——沃伦·巴菲特巴菲特认为,投资者在股市下跌后投资股票时,要能控制自己不受悲观情绪的干扰。这就要求投资者应该有自己的主见,不能人云亦云,否则必定会坏了情绪、乱了方寸。

早在20世纪50年代初,巴菲特在他父亲开办的经纪公司当经纪人时就体会到,经纪人永远不会成为投资者的朋友,他们更像是医生,只有经常变换药方才能向病人收取更多的钱。经纪人的出发点是取决于交易所推出了什么,而不是投资者的生活变得有多好、回报率有多高。

就拿伯克希尔公司来说:该公司的投资回报率一直非常稳定,而且大大超过股市平均回报率。但即使如此,也有许多投资者不敢投资该股票,以至于闹出许多笑话来。其中有投资新手,更有久经沙场的投资高手以及媒体记者。

例如,1988年的一天,一位读过伯克希尔公司年报并一直跟踪该股票价格的职业律师,看到当时伯克希尔公司的股价高达每股4200美元时感慨地说,谁要是投资伯克希尔公司股票,“肯定很难赚到钱”。然而,几年后他眼看该股票价格依然一路上扬,不得不花16000美元买了1股。

伯克希尔公司股票的年换手率不到4%,日平均交易量在250股左右。经纪人不推荐购买该股票,报刊媒体不介绍该股票,绝大多数投资者也不买该股票。究其原因在于,它的价格太高了,1股就要10多万美元,并不是谁都买得起。更何况,该股票既没有分红,也不分拆,让人觉得无论股价涨跌都只是纸上谈兵,除非卖出该股票,否则不可能从中得到“实惠”。相比而言,每股几十美元的股票更受人欢迎,似乎人人都能从中体会到价廉物美的感觉。

此外还有一个重要原因,就是伯克希尔公司股票的交易量太小,往往要经过一两个小时才有1单交易,几年前更是一整天才有一两单交易。例如1991年7月25日和26日这两天,伯克希尔公司的股票没有任何交易,接下来第三天(27日)也只有10股交易量。这样一来,股票经纪人要想从中赚取交易佣金很难,所以干脆对它忽略不计。

伯克希尔公司股票1988年在纽约证券交易所上市时,巴菲特与人打赌说:“如果这只股票的下一笔交易大约出现在从今天算起的2年后,我就给你记一大功!”可是对方并没有显得很激动的样子,因为他知道该公司90%以上的股票都掌握在同一些人手里,更有高达95%以上的股票掌握在真正的投资者手里,他们从来就没打算卖出去。

一个很典型的例子是,一位投资者向经纪人打听伯克希尔公司股票,结果经纪人的报价机上显示出一行字:“伯克希尔股票出错,买入指令无效——没有报告。”

至于报刊媒体不介绍、不宣传伯克希尔公司的股票,除了上面的因素之外,还有一个令人啼笑皆非的问题,那就是通常为4位数设置的股价栏里刊登不了该公司4位数、甚至6位数的报价。

当年伯克希尔公司股票第一次出现在《华尔街日报》时,报社记者就打电话给巴菲特,问他什么时候有股票分拆计划;如果有,千万不要忘记在第一时间告诉他们。究其原因在于,由于伯克希尔公司股价特别高,报纸的场外交易市场版不得不重新编排。

巴菲特肯定地告诉记者,伯克希尔股票不会分拆,并建议该报早作打算,重新编排股票价格栏。没办法,这不得不让报社面临两种选择:要么干脆删掉伯克希尔的股票信息,要么专门为这只股票开辟一个专栏。毫无疑问,后面的设想是巴菲特最欢迎的。

通常的情形是,不了解伯克希尔公司股票的投资者,第一次看到该股票价格时,不是“肯定”价格搞错了,就是认为电脑系统出了差错。因为在其他股票价格都只有几十美元时,怎么也想象不出某只股票的价格会高达十几万美元;而当得到确认后,他们又往往是吓一大跳。

伯克希尔公司股东里奇·洛克伍德回忆说,当年他在一家大型经纪公司当实习生,老板派他去开展一项历时两个星期的股市研究,要求在实习结束时向老板推荐一只股票。当他顺利完成这次调研工作后,最终向老板推荐了伯克希尔公司B种股票。老板一看是伯克希尔股票,马上就予以否决,自作主张为客户买了一只利顿实业公司(LTV)钢铁股,股价在12美元左右。并且老板打赌说,这只股票的上涨幅度将来一定会超过伯克希尔公司B股。

结果怎么样呢,不用说也能猜到。里奇·洛克伍德当初推荐的伯克希尔公司B股上涨了近20%,而老板为客户买入的股票价格则下跌了55%。里奇·洛克伍德打赌赢了,却失去了工作,因为这家经纪公司再也没有了新客户,不得不关门大吉。【巴菲特股市抄底秘诀】巴菲特认为,投资者和经纪人的立场是永远不同的。因此,投资股票必须有自己的主见,尤其是不能受悲观情绪干扰。既然像伯克希尔公司这样的好股票也常常受人误解,那还有什么股票不会被人误解的呢?

 

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