第2浪：这一浪是下跌浪，由于市场人士误以为熊市尚未完结，其调整下跌的幅度相当大，几乎吃掉第1浪的升幅，当行情在此浪中跌至接近底部（第1浪起点）时，市场出现惜售心理，抛售压力逐渐衰竭，成交量也逐渐缩小时，第2浪调整才会宣告结束。
第3浪：第3浪往往是最大、最有爆发力的上升浪，这段行情持续的时间与幅度，经常是最长的，市场投资者信心恢复，成交量大幅上升，常出现图表中的突破记号，例如缺口跳升等。这段行情的走势非常激烈，一些图形上的关卡，非常轻易地被突破，尤其在突破第1浪的高点时，是最强烈的买进讯号。
第4浪：第4浪是行情大幅劲升后的调整浪，通常以较复杂的形态出现，经常出现“倾斜三角形”的走势，但第4浪的底点不会低于第1浪的顶点。
第5浪：在股市中第5浪的涨势通常小于第3浪，且经常出现失败的情况，在第5浪中，二、三类股票通常是市场内的主导力量，其涨幅常常大于一类股（绩优蓝筹股、大盘股），即投资人士常说的“鸡犬升天”， 此期市场情绪表现相当乐观。
a浪：在a浪中，市场投资人士大多数认为上升行情尚未逆转，此时仅为一个暂时的回档现象，实际上， a浪的下跌，在第5浪中通常已有警告讯号，如成交量与价格走势背离或技术指标上的背离等，但由于此时市场心态仍较为乐观，a浪有时出现平势调整或者“之”字型态运行。
b浪：b浪表现经常是成交量不大，一般而言是多头的逃命线，然而由于是一段上升行情，很容易让投资者误以为是另一波段的涨势，形成“多头陷阱”，许多人士在此期惨遭套牢。
c浪：是一段破坏力较强的下跌浪，跌势强劲，跌幅大，持续的时间也较长，而且出现全面下跌的情况。
波浪理论推测股市的升幅和跌幅采取黄金分割率和神秘数字去计算。一个上升浪可以是上一次高点的 1．618，另一个高点又再乘以1．618，依此类推。另外，下跌浪也是这样，一般常见的回吐幅度比率有0．236 （0．382乘以0．618），0．382， 0．5，0．618等。
波浪理论较之别的技术分析理论，最大的区别就是能提前很长的时间预计到底和顶，别的理论往往要等到新的趋势已经确立之后才能看到。因此波浪理论受到许多投资专家和一般散户的喜爱。但是，从表面上看，波浪理论似乎颇为简单和容易运用，实际上波浪理论是公认的最难掌握的技术分析方法。由于其每一个上升／下跌的完整过程中均包含有一个八浪循环，大循环中有小循环，小循环中有更小的循环，即大浪中有小浪，小浪中有细浪，因此使数浪变得相当繁杂和难于把握，再加上其推动浪和调整浪经常出现延伸浪等变化形态和复杂形态，使得对浪的准确划分更加难以界定，这两点构成了波浪理论实际运用的最大难点。每一个波浪理论家，包括艾略本人，很多时都会受一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪？有时甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘， 失之千里。看错的后果可能十分严重。一套不能确定的理论用在风险奇高的股票市场，运作错误足以使人损失惨重。 况且市场运行受情绪影响而并非机械运行，因此把波浪理论套用在千变万化的股市出错机会也很大，我们只能作为一种辅助的参考分析方法。
（二）、信心理论
信心股价理论，是基于市场心态的观点去分析股价。由于传统股价理论过于机械地重视公司盈余，而并不能解释在多变的股市中股价涨跌的全部因素，尤其有一些突发性因素导致股价应涨不涨，反而下跌，或应跌不跌，反而上升的现象，更使传统的股价理论变得矛盾。因此信心股价理论，强调股票市场由心理或信心因素影响股价。
根据信心理论，促成市场股价变动的因素，是市场对于未来的股票价格、公司盈利与股票投放比率等条件所产生信心的强弱。投资者若对股市基本情况乐观，信心越强，就必然以买入股票来表现其心态，股价因而上升，倘若自己本身过于乐观时，可能漠视股票超越了合理正常价格水平，而盲目大量买入，使股票价格上涨至不合情理的价位水平。相反，投资者若对股票市场基本情况表示悲观时，信心转低落，将抛出手中股票，股价因此而下跌，倘若投资者心理过度悲观，以致不顾正常股票价格、公司盈余与股息水平而大量抛售股票，则可导致股票价格被抛低至不合理水平。就因为投资者信心的强弱，而产生了各种不同的情况，有时甚至与上市公司营运状况，以及获利能力等基本因素完全脱节，使股价狂升暴跌。
