利空、利多、涨、跌，天天都在发生，是否做卖出的决定，所依据的信息一定要正确，否则就会做出错误的决定。
但在信息量极大的今日，其实只有极少的信息是有价值的。有用的、正确的信息是我们做出正确决策的主要依据，就像一个博客的访问量大，点击率高，并不代表该博客的内容在讲正确的事情一样，反之亦然。所有的关键，是我们在信息海洋里有没有分离出正确信息的能力！事实上，正确的信息是非常有限的，绝大多数信息是垃圾！
歧路千万，诱惑多多，但正道极少。找寻通往正确投资之方向，其途绝不平坦。
知易行难
2007-01-21
我们有耐心等到市场的泡沫破灭后再入市吗？价值投资，知易行难
1月21日下午，赤子之心、东方港湾、同威资产等一小群资金管理者和部分券商研究员茶聚一叙。
谁都知道什么是蓝筹股，股票的好坏已没有争议。但一个共同的话题是，现在有什么股票值得买，可以买？
沪深３００的市盈率（含钢铁股）已经在３０倍附近，已经不低了（截至2007年11月，沪深300市盈率在40倍附近，而2005年5月本轮行情启动前，沪深300市盈率在14倍左右——编者注）。
一个共识是，低位买的现在还可以持有；但现在有资金可以买什么，没有结果。
我的观点：现在卖出低位买的股票没有错，不卖也没有错；现在买入股票没有对错。2007年是保本年，市场指数往上往下都对，２００８年市场才会真正疯狂，但2007年的指数难料。
大家对人寿的估值高过香港进行了探讨，发行量小可能是可以解释的主要原因，但大家都不会在现价买入人寿Ａ股（2007年1月9日，中国人寿A股在上交所上市，首日开盘价为37元，1月17日冲高至495元，其后一路下跌，3月5日跌至上市后的最低点315元。6月5日跌至321元后波浪上行，至10月31日最高达7598元，此后一路下行，截至2008年10月28日，最低达1725元。2009年3月12日的收盘价为2070元——编者注）；香港上市的李宁也是探讨的上市公司之一。好公司、估值已高仍是共识。
通胀、人民币升值对股票市场、房地产市场的影响，也是大家探讨的主要话题；但泡沫究竟能膨胀到多大谁也说不清。
一句话，市场已没有可以闭着眼买的东西了（包括股票和房产）。
我们是否愿意等？甚至２０１０年也看起来很美（有上海世博会）。我们有耐心等到市场的泡沫破灭后再入市吗？
价值投资，知易行难！
不是悖论的悖论
——再谈价值投资，知易行难！
2007-03-01
明“知道”市场要调整，为什么不全部卖出？而仅仅说我们只卖不买？
我们“知道”的是市场（指数），而不可能预测优秀公司股票的每一天走势。
卖出的没错，不卖的也没错。唯一错的（短期来说）就是最近买进的。因为优秀公司的股票也会跌，甚至大跌。看看香港上市的金蝶国际（0268）股价的走势就清楚了。
悖论吗？这就是价值投资知易行难的地方。
唯一不错的还是这句投机格言：热闹的时候卖出，冷清的时候买进。
这里还需要了解一个好公司与坏公司的另类定义：
好公司：股票在市场大跌后会再创新高
坏公司：股票在市场大跌后就再也不起
但这都是要等好久以后（三个月到三年不等）才能验证的事。这才是价值投资知易行难的地方。
