股票入门 看盘技巧 跟庄技巧 炒股技巧 短线技巧 如何选股 买入技巧 卖出技巧 涨停战法 炒股心得 股票投资

看盘绝招 新生300天 主力盘口 技术指标 K线图解 分时图 均线分析 成交量分析 MACD指标 KDJ指标 更多栏目

 首页 股票入门 看盘解盘 跟庄技巧 炒股技巧 选股 买入 卖出 短线操作 K线 技术指标 分时图 均线 成交量 MACD 股票书籍 视频 

 天才股票网 > 股票书籍 > 巴菲特忠告中国股民 >

股票配资

银根紧缩时的投资机会更多

 

这项融资案的主要承销商Donaldson自始至终皆提供我们一流的服务。不像大部分的公司,伯克希尔并不会为了一些特定的短期资金需求而去融资,我们借钱反而是因为当我们觉得在一定期间内(约略短于融资年限)将有许多好的投资机会出现,最佳的投资机会大多是出现在市场银根最紧的时候,那时候你一定希望拥有庞大的火力。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特现身说法】

巴菲特认为,投资者购买的股票其负债率一定要低;公司负债率越高,那么你的投资风险就越大。当然,同样是负债,企业在什么时候借钱也是不一样的。

巴菲特在伯克希尔公司1980年年报致股东的一封信中说,伯克希尔公司在1980年8月发行了6000万美元债券,利息率为,发行期限为25年(2005年到期)。按照规定,公司将于1991年开始提存备偿基金。

他特别指出,伯克希尔公司和其它大部分公司借款不同的是,融资的主要目的是看到今后一个时期内会有大量投资机会出现,需要拥有庞大的火力来追加投资,而不是为了短期资金需求借款的。在巴菲特看来,最佳投资机会大多出现在市场银根最紧的时候。

实际上,这个道理大家都懂。因为市场上银根收紧,这时候的钱就更值钱了。所以他介绍说,同样是负债经营,银根收紧时候的负债经营对提高经营业绩的帮助作用更大,因为这时候的投资机会很多——大家资金紧张,想投资而没有钱,这时候的火药就更有杀伤力了。

在分析投资对象的类型时可以发现,巴菲特特别偏爱那些会产生现金流而不是消耗现金流的企业。从主观上看,巴菲特是想通过掌握这些现金把它投资于其他方面,获取更大的业绩回报;而从客观上看,对于企业经营来说现金是王,谁有现金,谁就能在机会来临时勇敢地抓住投资机会。如果届时缺乏资金,即使负债经营,这时候的资金使用率也是最高的。

巴菲特曾经说过:“由于高通货膨涨的影响,越来越多的公司发现它们必须将所赚得的每一块钱再投入才能维持其原有的营运规模,就算这些公司账面数字再好看,除非看到白花花的现金,我们对之仍保持高度警戒。”这已经说得够明白的了。

巴菲特在伯克希尔公司1980年年报致股东的一封信中说,每年他们都要研究上百件企业购并案,其中只有极少数能引起兴趣。无论如何,伯克希尔公司的投资对象都希望是那种能够保持适当的资金流动性、负债比例和结构适当、并且保持充足的资本实力的企业。虽然这样的标准在有些人看来比较保守,也会造成实际投资回报率打个折扣,但却是唯一能够保证投资安全的一种方式。

可是谁都知道,对于伯克希尔公司来说,它旗下有那么多子公司,如何经营、如何负债巴菲特基本上是不管的,说实话,他也管不过来,一方面是没有那么多的精力,另一方面他也不可能样样都懂,他最擅长的地方还是投资企业。在这种情况下,巴菲特又如何来促使旗下的那些企业控制负债规模呢?

巴菲特的秘诀有两条:一是要求旗下子公司的那些明星经理人,要把企业当作是自己唯一的资产一样来长期经营;二是认真考察公司管理层是否优秀。他说,这有点像谈恋爱一样,母亲在女儿恋爱时总是告诉她要“睁大眼睛”,而当结婚以后则要学会“眼睁眼闭”——说穿了,人的性格是很难改变的,你可以了解他,但是很难改造他。

在巴菲特看来,企业经营亦是如此。他说,当你向某个人买下一家企业后,然后又让他以伙计而不是老板的身份继续经营这家企业,在此前后他的心态是非常微妙的。你唯一能做的就是要对这个人有更多的了解。否则,对这个企业了解更多的是他而不是你,如果心术不正,他就会有太多的机会欺骗你。而到那个时候,你后悔也来不及了。

对此,巴菲特的经验是这个人一定要优秀,并且乐意留任,否则他就不会收购该企业。

巴菲特介绍说,伯克希尔公司长期投资的罗克福德银行(Rockford)的创始人杰因·阿贝格(Gene Abegg)1980年7月去世了,终年82岁,他就是这样一位非常值得信赖的人。

巴菲特回忆说,当初他们两人第一次见面时杰因·阿贝格就非常坦诚——他把公司的所有不利因素都全部摊在桌面上,即使几年过去后,他还会谈到当时交易时漏掉的细节。

要知道,当初杰因·阿贝格把银行卖给伯克希尔公司时已经71岁高龄了,可是依然是那样辛勤工作。他在工作中极少发生失误,一有失误就会立刻报告,因为他永远记得自己是为别人处理钱财。对于像他这样的为人,伯克希尔公司还能要求什么呢?果然,这家早在1933年持有现金便足以立刻清偿所有客户存款的银行,业绩表现一直位于全国前茅。

巴菲特在伯克希尔公司1983年年报致股东的一封信中强调说,伯克希尔公司很少负债,如果真的要负债,也会比较保守,宁愿放弃一些非常吸引人的投资机会,也不愿意过度融资。其衡量标志是,每一元钱要至少能发挥一元钱的市场价值。从历史经验看,每当银根收紧时,非常吸引人的投资机会会更多些。

【巴菲特智慧结晶】

巴菲特认为,在全社会资金面紧张的背景下,企业举债所面临的投资机会会更多。伯克希尔公司的原则是,宁愿保守一些也不愿意过度负债。而对于旗下的那些子公司,他则倾向于通过人品来加以把握。

 

相关文章:

 巴菲特那一套在中国行得通吗
 路遥知马力,日久见收益
 股票好坏应该从长远来考察
 股市不该是宏观经济晴雨表
 打盹时赚的钱比醒着时更多
 长期投资能减少摩擦成本
 长期投资有助于实行三不主义
 长期投资能推迟并减少纳税
 长期投资有助于战胜机构主力

 


上一篇文章:

下一篇文章:
返回目录页: 天才股票网 > 股票书籍 > 巴菲特忠告中国股民 >


图解教程:

新生300天图解教程(推荐)
看盘绝招图解教程(实战分析)
1000多幅K线图图解分析教程
主力盘口语言图解(实战分析)
最基本经典K线组合形态图解
看盘高手实战培训(图解教程)
新手看盘入门教程(图解教程)
庄家洗盘 吸筹 控盘分析教程
股票实战图解教程(盘口分析)



热点图解教程           更多

新生300天图解
看盘绝招图解教程
经典K线组合图解
涨停战法研究图解
十大经典技术指标
筹码分布图解教程
涨停盘口解读绝技
翻倍黑马实战图解

K线图解教程大全
主力盘口语言图解
新手看盘图解入门
分时战法研究图解
看盘高手实战培训
看图操盘K线图解
看图操盘均线图解
看图操盘成交量篇

股票书籍             更多

股票入门知识教程
K线入门图解教程
炒股就这几招
如何用K线赢利
炒股的智慧
抄底十二招图解
股票技术指标大全
分时图分析庄家
高胜算操盘
经典底部K线形态
经典头部K线形态
K线组合图解

新手炒股快速入门
技术指标买卖信号
解读K线形态
快速捕捉主升浪
实战分时十五计
股票大师投资之道
均线基本图形图解
炒股就是炒心态
一路涨停战法图解
股神巴菲特传
交易中的量价线形
K线组合形态大全


关注微信公众号"炒股技巧研究"

手机学习炒股技巧


Copyright 2017  天才股票网 www.11159.com  微博