消费品行业是巴菲特投资最为集中的领域,这包括可口可乐和宝洁。在20世纪80年代中期,可口可乐新总裁罗伯特?乔伊斯塔走马上任,他非常注重可口可乐的价值创造、品牌强化和长远发展,一直很强调销售量的增长。巴菲特对此很欣赏,他于1988年投资13亿美元买进可口可乐63%的股份。由于可口可乐的营业额从10多年前的40亿美元增加到1500亿美元,其价值总额也在1996年末增加到1310亿美元,其总价值和价值创造能力在《财富》杂志排名第一。到2003年,巴菲特在可口可乐股票上已经盈利88亿美元,增值达到68倍,其股价比购入价最多上涨30倍,目前占巴菲特投资组合的份额最大,约18%。2006年4月,巴菲特辞去担任17年之久的可口可乐董事职务,但仍然保留2亿股可口可乐股票,占该公司截至2006年12月31日的238亿股的84%。
房地产抵押贷款业务也是巴菲特投资非常集中的领域,包括富国银行和联邦住宅抵押贷款公司。富国银行成立于1852年,在20世纪经过一系列收购后已经颇具规模,巴菲特欣赏它的管理体系和良好的信誉,从1989年开始少量买进该股票。在经济萧条和银行危机时,巴菲特顶住了卖空的压力,在1990年和1992年两次以约37倍的市盈率大举买进。在随后10年中,富国银行不断并购加州的一些大中银行和企业,并成为美国西部最强的银行之一。在此期间,巴菲特也继续增持,到2002年他已经拥有该银行5500万股,总价值超过20亿美元,后来购买态势稳步上升到7300万股。截至2007年6月底,富国银行已经成为美国第二大房屋贷款银行,而巴菲特对此投资已达3697亿美元。尽管受到次级债券引发的金融动荡的影响,巴菲特还是计划再增持富国银行11%的股权。联邦住宅抵押贷款公司是1970年由美国国会特许、政府赞助成立的,1988年伯克希尔?哈撒维公司的控股企业购买联邦住宅抵押贷款公司4%的流通股。1991年巴菲特增加该股的持有数量。到1992年,巴菲特的持股已占该企业9%,在此期间该股股价也上升了182%。目前,它已是美国两大住宅贷款抵押公司之一。
3长期持有
巴菲特持有股票的时候,从不是为了满足自己低进高出,迅速捞一把就走的致富欲望,而是希望能够陪伴这些公司走过漫长的岁月,一起成长。
“低位买进,长期持有”一直是巴菲特的重要投资策略,他就像一位马拉松运动员,耐心地分析着各种报表资料,当投资机会真正来临时,他便睿智而机敏地实时出击,攻下一城又一城。通过大约10次的重大投资决策和投资行动,他为伯克希尔?哈撒维公司成功地创造了一半以上的净资产。巴菲特几乎总能在经济困难时期慧眼识金,以低廉的价格收购企业并长期持有。一般而言,在财务报表中,长期是指大于等于一年。然而,巴菲特现在持有的许多投资品种时间长达数年、数十年,无论牛市还是熊市、无论企业低落还是景气。当然,作为长期持有的结果,就是他们的价值增长了几十倍到一万倍不等。