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大盘的奥秘(1)

 

上证指数

打开电视,翻开报纸,我们总会耳闻目睹上证(综合)指数又涨了多少或跌了多少,但对于上证指数,我们又了解多少呢?而了解上证指数,对投资又有什么帮助呢?

大盘涨了4倍

简单讲,上证指数是上海证券交易所公布的、在上海证券交易所交易的所有股票总体涨跌情况的一个数字。它也可以被称为大盘。同样,深圳证券交易所也公布一个类似的数字—深圳综合指数。但由于上证指数历史悠久,影响大,很多时候,人们一提起大盘,都是指上证指数。

上证指数有一个计算公式:

报告期指数=(报告期股票总市值÷基期股票总市值)×100

这里,所谓总市值就是指把每一只股票的总股本×股价,然后再相加。基期股票总市值是指1990年12月19日上海证券交易所中所有股票的总市值。

2007年10月15日,上证指数收于6030点。根据上面的公式,可以得出一个结论,当天股票的总市值约是基期股票总市值的60倍(6030÷100)。粗略地说,与17年前相比,大盘涨了60倍(见图1-1)。

图1-1 1990年12月至2007年12月上证综合指数走势图(季线)

60倍!似乎很夸张。但在1992年之前,上市公司数量很少,指数的代表性不强。如果从1992年3月份的1000点开始算起,至2007年10月15日,大盘的涨幅是6倍,再加之上证指数的计算方法有一定的缺陷,大盘实际的涨幅在4倍左右。

经常和上证指数比一比

上证指数除了树立投资信心,还能检验投资效果,你可以用上证指数的涨幅跟自己的投资收益比一比。

为什么要比一比呢?因为只看自己的投资回报率,无法客观评价自己的投资水平与投资能力。而上证指数在一定程度上客观反映了市场所有投资者普遍的投资回报率(要提醒的是,由于上证指数的设计缺陷,存在一定水分,后文将分析)。因此,就算你的投资回报率在短期内达到20%,也用不着沾沾自喜,如果同期上证指数涨了60%,你所应该做的,恰恰是要反思一下自己的投资水平与投资策略了。

2006和2007这两年的行情好,大多数投资者或多或少都能赚上一笔,更有一些投资者由此对自己的投资能力产生不切实际的幻觉。股市投资就像长跑比赛,如果把大盘视为一名参赛选手,我们会发现,这位选手很有耐力,虽然没有突然暴发的时候(连续涨停),但它的状态稳定。也许我们手上的股票会连续几个涨停,短期内可以将大盘远远抛在后面,但当你停下来,甚至后退时,大盘却仍然在每天0.5%、1%地涨着,因此从长期来看,大多数投资者往往跑不过大盘。

作为投资者,不妨养成一个好习惯,就是每天收盘后计算一下自己的股票市值与现金之和,然后将每天的结果连起来画成一张曲线图,再与大盘的涨跌比较一下。二者对照,你就会看到自己的操作哪里有缺点,哪里要改进。

指数的羊群效应

上证指数的另一个作用是指导你的投资策略。大多数投资者,特别是短线投资者,都有一个习惯,就是在盯着自己手中股票走势的同时,也要看大盘走势。这是因为,从短期而言,一只股票的涨跌受大盘涨跌的影响很大。我们在操作股票时经常发现,一只股票本来走势很好,但盘中会突然随着大盘的下跌而下跌。

那么,为什么大多数股票会随着大盘的下跌而下跌呢?难道就不能不受大盘影响?一般来说,回答是否定的。这是因为,大多数投资者都会受到其他人的影响。

你可以把投资者想象成一群埋头吃草的羊,羊群就是大盘。如果羊群中的几只羊突然向一个方向跑去,那么其他的羊,虽然不知道为什么如此,但也会自然而然地跟着狂奔而去。

羊这样做,是出于自我保护的本能。试想,如果狼来了,几只羊先看到了,于是调头便跑。其余的羊呢,当然不能再东张西望,等瞅清楚了再说,最好的办法就是跟着一起跑,否则就有性命之忧。

人类也继承了动物的这种本能。尽管有人将这种本能叫“盲动”,但我们仍然要尊重它,不能轻易逆潮流而动。对待大盘的态度,应该如同你去有奖竞猜哪一个超女会成为最后一轮决赛的冠军,虽然你个人很欣赏张靓颖,但也应该正视客观现实(更多人的选择),而选择李宇春,因为冠亚军的归属是由大家投票决定的,就如同大盘的走势也是大多数投资者决定的一样。

赚了指数不赚钱

前面提到过,上证指数有一定缺陷,这也造成大多数人的投资收益与大盘表现不完全一致。在牛市中,你可能会感觉,还没怎么赚钱呢,怎么大盘涨了这么多了。现在让我们来看一看上证指数到底在什么地方存在虚假成分。

 

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