通货膨胀对于股票投资的影响，也是这个道理。因为，我们最终需要将在股票市场上获得的收益按照通货膨胀率折算成实际收益，这类似于实际利率降低带来的影响，从而使得长期收益产生极大的实际差别。另外，通货膨胀与股市涨跌又总是连在一起。一般来说，通货膨胀归根到底还是由于国家投放的货币过多，因而通货膨胀与股票市场的上涨常常相生相伴。通货膨胀期间股票市场一般上涨得较快，股票市场上涨得较快的时候其他资产市场的价格上涨也会慢慢地赶上来。因为，股票市场越来越难赚钱，资金当然会转移到其他市场，从而拉动其他市场价格上涨，最后形成一般性物价上涨，甚至是严重的通货膨胀。
经济周期定期清洗富翁队伍
巴菲特非常注重经济周期在股票选择过程中的重要作用。一个国家的经济状况，通常会呈现一定的周期性规律，就像企业面具有生命周期一样，就像我们人类也具有生物钟一样。不管是中国经济还是美国经济，不管是一国经济还是全世界经济，都会顺序经历萧条、复苏、高涨和危机四个阶段，每一个阶段具有各自不同的特征，又相互承接，共同构成连续的经济变化过程。股票价格也会在各个阶段呈现出不同的价格走势，因为它们对应的企业在不同的经济阶段的收益会有明显的差别。有时候，这种差别是如此之大，甚至使得股票价格差之千里。比如，在经济危机到来时，即使是较好的企业，也可能因为外部环境的恶化而出现经营困难，甚至面临倒闭破产的风险。此时，企业就不得不进行重组或并购，整合业务、产品和管理等以求适应市场变化的需要。该股票也就可能出现一落千丈的情况，而这恰好是股票价值投资者的进入并据此获得高额回报的良机。
纵观巴菲特的几次重大投资，都是在经济处于萧条或危机中适时介入的，比如1976年、1990年和2003年初都是全球经济，特别是美国经济处于困难之时。正是这些投资，为长期投资的巴菲特带来了巨大的、不同寻常的收益，从而奠定了巴菲特的庞大资本帝国。
2大巧若拙谨防入错行——行业分析
自从这位道士支起了伯克希尔?哈撒维公司这个炼金炉子，购买股票就成了一件永不停息的日常性工作。那么，他购买股票的条件是什么呢？在奥马哈小镇每年的朝圣会上，巴菲特年复一年地重复着它的那几个条件：规模巨大、持续稳定获利、高股东报酬率、具备管理阶层、不涉及太多高科技、价格合理。
中国有句古话：男怕入错行。在当代的中国，这句话也依然是行得通的。投资之所以要分成不同的行业来分别筛选，是因为各个行业在一国经济中所占的地位各不相同，其各自的发展前景也不尽相同，因而其盈利能力也各不相同。有的属于朝阳行业，其平均的盈利能力较高，发展前景较好；有的属于夕阳行业，其平均盈利能力较低，发展前景有限；有的属于成熟行业，也称为传统行业，其平均盈利能力大体不变，收益比较稳定。因此，各个不同行业具有不同的生命周期，处于特定生命周期上的不同发展阶段的企业性质各不相同、组织结构各异，经营方式和盈利能力也差别较大，因而股票的内在价值也就各不相同，其平均盈利能力也就需要有不同的基准，也就是说，行业的平均利润是各不相同的。选错了行业，风险可能会大到自己承担不起。巴菲特就是抱着这种想法，也扛着伯克希尔?哈撒维公司的银子去入行的。
