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移动平均

 

华尔街的老兵宣称,"移动平均"是由防空炮手带到金融市场。在第二次世界大 战期间,他们利用移动平均的观念设定防空炮的阵地,藉以射击敌方的飞机,后来 又运用到金融市场。董诠(Richard Donchian)与贺斯特(J.M.Hurst)是移动平均最早 期的两位专家----他们看起来都不像是炮手。董诠是"美林"的研究员,他根据移动 平均交叉的观念,设计数种交易的方法,贺斯特是一位工程师。在The Profit Magle of Stock Transaction Timing一书中,将移动平均的观念引用到股票市场。 移动平均(moving average,简称MA)是指资料在某特定期间长度内的平均值。
5天期的移动平均是最近5天的价格平均值,20天期的移动平均是最近20天的价格平 均值,依此类推。衔接每天的移动平均值,结果就是一条移动平均线。 N期简单移动平均=(P1+P2+...+PN)/N 其中P是平均数所计算的价格N是移动平均的天数(由交易者决定) 移动平均的数值取决于两个因子:特定期间的长度与该期间内的数值高低。假 定你计算某股票的3天期简单移动平均,如果股票最近三天的收盘价分别为19、21 与20,则3天期简单移动平均为20(19+21+20,再除以3)。假定第四天的收盘价 是22,在这种情况下,3天期简单移动平均上升为21----最近三天的收盘价平均值(21+20+21,再除以3)。

移动平均有三种最常用的类型:简单(simple)、指数(exponential)与加权(weighted)。大多数交易者都采用简单移动平均,因为它的计算最容易;董诠与贺斯特也是采用简单移动平均,因为当时还没有电脑。可是,移动平均有一个重大的瑕疵----每个价格都会让它变动两次。

变动两次

对于每个新资料,简单移动平均会变动两次。首先,当新价格纳入移动平均, 它会变动一次,这很好----我们希望移动平均反映价格的变动。可是,每当我们纳 入一个新价格,最早的一个价格将被剔除:于是,移动平均又变动一次----这就不 太好了。如果高价被剔除,简单移动平均将下降;如果低价被剔除,简单移动将上 升。这些变动与市场的现况没有任何关系。 让我们考虑一种情况,假定某支股票始终盘整于80与90之间,但其中有一个特 别高的价格105。另外,假定10天期的简单移动为85,其中包括极端价格105。随着时 间经过,当这个极端价格105被剔除时,移动平均将突然下降,似乎代表下降趋势。 事实上,移动平均之所以突然下降,这是因为第11天前的价格被剔除,它与目前的 市场没有关联。 当旧资料被剔除时,简单移动平均会跳动,简单移动平均就像一只吠两次的看 门狗一样----小偷来了叫一次,小偷走了又叫一次。你不知道应该相信哪一次的吠 声,交易者是因为懒惰而使用简单移动平均线,就目前的电脑普及程度来说,最好 采用指数移动平均。

市场心理

每个价格都是一张快照,代表群众对于价值共识的看法(参考第12节)。单一 的价格不能显示群众的多/空看法----你很难根据一张照片判断某人的情绪变化。 可是,如果你拿着他最近十天之内每天所拍的10张照片,透过合成方式的处理,应 该可以判断他的某些特质。如果你每天更新这张合成照片,就可以追踪他的情绪变 化。

移动平均就是市场的合成照片----它结合数天的价格,市场是由庞大的群众所 构成,移动平均可以反映群众集体走势的方向。 移动平均所蕴涵的最重要讯息,是其切线斜率的方向。如果斜率为正值,代表 群众变得比较乐观----趋于多头。如果斜率为负值,代表群众变得比较悲观----趋 于空头。当群众的看法较先前偏多,价格将上涨而朝移动平均的上方移动。当群众 的看法较先前偏空,价格将下跌而朝移动平均的下方移动。

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