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主词三：认股权证的内在价值和时间价值

　

●权证的内在价值

是指标的证券价格与行权价的差额，亦即行使权证时所得的利润。由此也引申出“平价”、“价内”及“价外”的概念。

内在价值等于在考虑行权比例后，行权价与标的证券现价的正数差距。

每一单位认购权证的内在价值 =（标的证券价格 - 行权价）× 行权比例

每一单位认沽权证的内在价值 =（行权价 - 标的证券价格）× 行权比例

由于权证的内在价值不可能是负数，如计算出来的是负数值，则以0来代替。

●权证的时间价值

一个权证即使在到期前的内在价值为零，也仍然存在着一些价值，这部分价值被称为权证的时间价值。时间价值反映等待标的证券在到期日前发生有利投资者的价格变动的价值(上升有利认购权证，下跌有利认沽权证)，这一价值是由标的证券价格的波动带来的。

随着时间的推移，由于标的证券的价格向有利方向变动的机会更小，认股权证在到期时拥有更高价值的可能性也越小。由于这个原因，权证的时间价值会随着到期日的临近而消失，并在到期日变为零。这种现象被称为时间衰减（time decay）。认股权证价值的时间衰减效应并不是线性的，而是随着权证到期日的临近而加速。

　

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