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市场群众与你

 

市场是一个组织松散的群众,其成员针对未来的价格涨/跌下赌注,由于每个 价格都代表交易当时的群众共识,每位交易者实际上都是针对群众的未来情绪下赌 注。群众始终摆荡于冷漠与与乐观或悲观之间,或摆荡于期待与恐惧之间。大多数 人们都没有办法遵循交易计划,因为群众会影响他们的感受,想法与行情。 多头与空头在市场中交战,你的投资价值也随之起伏。这一切都取决于陌生群 众的行为。你不能控制市场,仅能够决定是否进场或出场,以及进/出场的时机。 一旦建立部位之后,大多数的交易者都会变得过度敏感。群众的情绪将遮掩他 们的判断能力。这些由群众中所衍生出来的情绪,使交易者背离原先的计划而发生 亏损。

专家们对群众的看法

一位苏格兰的律师Charles Mackay在1841年出版Exraordieary PopularDelusions and the Modness of Crowds,这可以说是群众心理学的经典作品之一, 作者在书中描述几个群众狂热的事件,包括:1634年发生于荷兰"郁金香狂热"与1720 年发生于英格兰的"南海泡沫"。 郁金香狂热起始于郁金香花球的多头市场,长期的大多头行情,使荷兰人相信 郁金香价格将持续上涨。许多人舍弃原来的事业,转而从事郁金香的种植、交易或 经纪工作。银行接受郁金香做为抵押担保,更进一步增长投机活动的热度。最后, 恐慌性的卖出浇熄了群众的狂热,许多人因此而破产,整个国家为之撼动,Mackay 叹息道:"人们在群众中变得疯狂,却必须单独而缓慢地恢复清醒。" 法国的哲学家与政治家Gustave Leboo在1897年出版《群众》一书,这是有关群 众心理的最佳书籍之一。今天阅读这本书,交易者可以在一世纪之初的镜子中看到 自己的影像。 LeBOn在书中写道,当人们聚集为群众,"不论其成员是谁,不论他们的生活形 态、职业、个性或知识水准的分歧程度如何,只要他们融入群众之后,便会受制于某种集体心智,这使他们的感受、思绪与行为都完全不同于独处状态的感受、思绪 与行为。" 一旦加入群众,"人"就改变了。他们变得更轻信与冲动,急于寻找领导者。行 为是出自于情绪的反应而不是智识的思考,个人融入群众之后,独立思考的能力将 显著降低。 根据1950年代美国一些社会心理学家所做的实验显示,在群众之中与独处的情 况之下,人们的思考截然不同。举例来说,在纸张上画两条线段,某人在独处的情 况下可以轻易辨识何者的长度比较长。可是,当他处在群众中,如果其他的成员故 意指出错误的答案,他也会顺从大家的意思。这些受过大学教育的高级知识分子, 他们竟然相信陌生人的看法而不相信自己的眼睛。 处于群众之中,人们相信其他的人,尤其是相信群众的领袖。Theodore Adorno 与其他社会学家在他们的两巨册研究报告《美国士兵》中指出,个别士兵在战斗中 所发挥的拼劲,最主要是取决于他与班长的关系。如果一位士兵信赖他的领导者, 将会追随领导者赴死。一位交易者如果相信他所追随的趋势,将坚持亏损的部位到 帐户被勾销为止。 弗洛伊德认为,群众聚集的向心力,是其成员对于领袖的忠诚感,我们对于群 众领袖的感受,是源自于孩童时期对于父亲的观感----这是由信赖、权威、害怕、 寻求肯定与潜在叛逆等需求混合而成。当我们加入群众之后,思考模式将退化到孩 童时期的水准。群体一旦缺失领袖,将不能聚集而分崩离析。这可以解释恐慌性的 买进与卖出。当交易者突然发觉所追随的趋势舍弃了他们,将恐慌性的抛出部位。 群众的成员偶尔可以捕捉一些趋势,但仍然逃不过趋势反转的魔掌。当你加入 一个群体,你的行为就像跟在父亲身后的小孩,市场完全不关心你的死活,成功的 交易者必须独立思考。

为什么加入群众? 自从有历史以来,人们就是基于安全的理由而加入群众。当一大群猎人遭遇到 一只凶猛的老虎,他们大概都可以存活,在这种情况下,单独的猎人可能没有什么 机会。独行者经常遭遇不测,他们的后代也比较少。群体比较可能存活,所以这种 加入群体的冲动,似乎已经成为人类遗传的一部分。 我们的社会鼓吹行为自由与意志自由,但在文明的表象之下,我们的血液中仍然蕴含着原始的冲动。我们希望在群众的庇护下寻求安全感,希望接受英明的领导。 情况愈不确定,加入群众接受领导的欲望也就愈强烈。 华尔街虽然没有凶猛的老虎,但你还是担心财务上的存活机会。这种恐惧感非 常真实,因为你不能控制价格的变动,投资价值的增减,完全取决于陌生人群在买 进与卖出,这种不确定感让绝大部分的交易者期盼领导者的指引。 你可能在非常明智的情况下决定做多或放空,但建立部位之后,群众就像鬼魅 一样地纠缠你。有几个现象特别值得注意,它们代表你已经被群众所牵动,不再是 明智的交易者。 当你紧盯着报价荧幕,价格每出现有利的跳动,就觉得兴奋;价格每出现不利 的跳动,就觉得沮丧。这代表你已经失去独立思考的能力,当你宁可相信市场大师 而不信赖自己,并冲动地追加亏损部位或进行反转,你恐怕有了大麻烦。当你不再 遵循原来的交易计划,显然已经被卷入群众的洪流之中,一旦察觉这种情况,想办 法恢复清醒;如果实在不能冷静下来,暂时退出市场。

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